Kada je kanadska kompanija Dundee Precious Metals (DPM) krajem prošle godine preuzela britansku Adriatic Metals za oko 1,3 milijarde američkih dolara, mnogi su se pitali koliko dugo će trebati da ta investicija počne vraćati uloženo. Odgovor je stigao brže nego što je iko očekivao.

Kompanija poznata u Bosni i Hercegovini pod imenom Adriatic Metals BH, koja je 2024. godinu završila s gubitkom od 44,4 miliona KM, u 2025. godini pod novim imenom DPMetals BH d.o.o. bilježi prihod od 330,4 miliona KM i dobit od čak 118,6 miliona KM, pokazuju finansijski pokazatelji na portalu Akta.ba.

Radi se o preokretu koji rijetko viđamo u domaćoj poslovnoj praksi, kompanija je u svega godinu dana sa dna finansijskih rezultata skočila na jedne od najvećih profita u sektoru.

Kako je do toga došlo?

Rudnik Vareš, smješten 50 kilometara sjeverno od Sarajeva, zvanično je pokrenuo proizvodnju koncentrata tokom 2024. godine. Već tada su se nazirali obrisi onoga što dolazi. Pprojekt je, prema nezavisnom tehničkom izvještaju kompanije SRK Consulting, procijenjen na neto sadašnju vrijednost od 1,6 milijardi dolara, uz procijenjeni neto novčani tok od oko 2,1 milijardu dolara tokom planiranog životnog vijeka.

Gubitak u 2024. godini bio je, dakle, dio uobičajene dinamike kapitalnih ulaganja u rudarstvu, faza u kojoj se troši prije nego što se počne zarađivati.

To se, čini se, i dogodilo. Prema ranijim projekcijama, rudnik bi do 2027. godine trebao doprinositi sa 425.000 unci ekvivalenta zlata godišnje, a DPM planira do kraja 2026. podići preradne kapacitete na 850.000 tona godišnje. Vareš raspolaže rezervama od 9,5 miliona tona rude s prosječnim sadržajem zlata od 9,21 gram po toni i stopom oporavka od 85,8% — parametrima koji ga svrstavaju u sam vrh projekata s niskim troškovima po unci.

Strateški potez koji je vrijedio

Preuzimanje Adriatic Metalsa bio je, kako je to sam predsjednik i izvršni direktor DPM-a David Rae opisao, "logičan strateški potez". Sama činjenica da je kompanija prodana za 1,25 milijardu dolara, uz procijenjenu ukupnu zaradu investitora od oko milijardu dolara tokom perioda eksploatacije, upućuje na to da novi vlasnici računaju na znatno više od tih početnih procjena.

Bivša izvršna direktorica Adriatic Metalsa Laura Tyler to nije krila: "Ono što Vareš čini toliko uzbudljivim je to što je na početku svog puta, sa značajnim rastom pred njim."

Šira slika

Finansijski preokret DPMetals BH svakako je vijest koja privlači pažnju investitora i ekonomskih analitičara.

Ipak, ovaj razvoj događaja prati i druga, složenija priča. Krajem prošle godine, rudnik u Varešu našao se u fokusu javnosti zbog nalaza o prekomjernom prisustvu olova u krvi mještana okolnih naselja, uključujući i djecu. Ekološke organizacije, poput Fondacije ACT, godinama upozoravaju na rizike po zdravlje i okoliš, a postupci pred nadležnim institucijama još su u toku.

Rudnik koji u godinu dana generiše dobit od 118 miliona KM istovremeno je predmet tužbi, ekoloških inspekcija i zabrinutosti lokalnih zajednica, što je kombinacija koja će obilježavati javnu debatu o Varešu u godinama koje dolaze.

(DEPO PORTAL/ad)